伴随着“新冠肺炎”疫情的逐步企稳，企业复工进程及生产经营可能受到的影响成为市场关注的焦点。针对于此，中金积极展开企业问卷调研，调研企业覆盖内地23个省/直辖市以及香港特别行政区。本次调研的主要结论包括：企业复工逐步启动中，短期内部分企业经营性现金流有一定压力，“疫情”情绪下一季度收入预期同比下滑幅度可能较大，但企业扩大资本开支谨慎乐观。同时，调研企业也表达了期望进一步获得政策支持的诉求。

　　百家企业调研：疫情渐稳，复工进展几何?

　　伴随着“新冠肺炎”疫情的逐步企稳，企业复工进程及生产经营可能受到的影响成为市场关注的焦点。针对于此，中金前哨调研小组积极展开企业问卷调研，力争汇总一线信息，以供投资者参考。特别强调地是，报告中的内容和数据是对调研企业的反馈总结，不代表中金的研究观点。

　　本次调研共回收163份有效问卷，调研的覆盖范围主要包括：

　　有效覆盖内地23个省/直辖市以及香港特别行政区，共计59个城市。企业所占地Top5地区包括广东、北京、四川、上海、浙江，合计95家企业，占全部调研对象的58.3%。

　　行业涉及广泛，基本涵盖了受疫情影响较大的行业。其中制造业企业58家，占比35.6%;餐饮酒店旅游企业及TMT(科技、媒体和通信)均为17家，分别占比10.4%;建筑/材料企业14家，占比8.6%;其余企业来自金融、医疗、批发零售、消费、能源、交通运输、房地产等行业。

　　企业规模分布均衡。从企业收入规模看，以1,000万元、1亿元、10亿元、100亿元及以上划分营业收入的五个等级中，1,000万元以下的企业占比14.1%，其余各自占比21%左右。从员工总数看，员工数在100人以下、100-500人之间的企业均占1/4左右，1万人以上的大企业占比17.8%。

　　疫情渐稳，企业复工的进展如何?

　　企业复工：逐步启动中。在调研企业中，42.9%的企业选择在2月10号(本周内)陆续复工;23.3%的企业选择在2月17号(下周内)陆续复工;加之前期已开工、或春节期间未停产的企业(占比14.1%)，两周后，复工企业的占比将达到80%以上，当然企业产能利用比例可能不会恢复到100%。

　　从行业上看，交通运输、医疗、能源等行业选择复工相对较早，而餐饮、酒店、旅游、金融等行业相对复工较晚。分区域看，天津、山东、海南、甘肃等地区复工较早，而河南、河北等地区企业复工相对较晚。

　　企业运营：供需两端均受到疫情影响。调研反馈中，员工无法返回复工、企业现金流紧张、运输途径受阻导致原材料供应不足等问题突出;同时，抗击疫情过程中相关经济活动显著放缓，47.2%的调研企业认为未来面临“市场需求萎缩、收入大幅减少”的压力。

　　企业应对措施：远程、小规模、线上。抗击疫情的背景下，企业积极采取有效措施进行复工安排，这包括57.7%的企业“提倡员工在家办公，保证工作效率和任务完成”，近一半的企业选择“保证安全可控的前提下，恢复小规模生产”，也有40.5%的企业选择积极开展“线上”销售业务。

　　现有国家政策支持：逐步落实中。调研企业中，近60%的企业表示已经享受到国家的相关政策支持，主要体现在税收减免、贷款优惠及利率支持、审批手续简化、政府补贴、房租减免、五险一金减免等方面;

　　从区域上看，这些措施在安徽、浙江、四川、北京等地区的落实反馈比较积极正面。

　　调研企业的经营状况及未来预期如何?

　　经营性现金流：面临一定压力，但主要集中在受疫情影响较大的餐饮、酒店等行业。调研反馈显示，74.2%的企业表示资金可以支持3个月以上的正常运转;20.3%的企业表示资金紧张，维持1-3个月;5.5%的企业表示当前现金流处于较为紧绷的状态。

　　分行业看，批发零售、餐饮酒店旅游、可选消费等行业现金流相对紧张，而能源、医疗、金融、必选消费等行业现金流状况相对较好。

　　2020年第一季度营收预期：当前“疫情”情绪下，预计同比下滑幅度较大。在调研企业中，32.7%的企业预计1季度收入同比下滑幅度可能超过50%，29.6%的企业预计同比下滑20%-50%，25.3%的企业预计同比下滑20%以内，也有12.4%的企业表示几乎不受影响。

　　分行业看，餐饮、酒店及旅游、房地产等行业1季度收入预期相对悲观，普遍反映受到的影响较大。

　　全年收入及利润展望：相对谨慎。在调研企业中，40%的企业预计全年收入仍可以实现持平或同比正增长;22.8%的企业预计全年收入小幅下降20%以内;也有13%的最悲观企业预计全年收入降幅可能达到50%以上。

　　利润上看，趋势与收入表现大体相似，但整体略往下移，预计全年利润降幅可能达到50%以上的最悲观企业占比17.9%。

　　全年资本开支和人员的变化：谨慎乐观。在调研企业中，51.5%的企业表示会继续加大资本开支，其中18家企业表示预计资本开支同比增长20%以上，这些企业主要集中在制造业领域;当然，也有28家企业表示资本开支会大幅缩减20%以上，这些企业主要集中在餐饮、酒店及旅游等行业。

　　同时，企业员工总数的预计变动情况与资本开支的趋势大体一致。

　　突如其来的疫情，对企业经营管理可能会产生哪些中长期的深远影响?

　　正如2003年非典在一定程度上推动了中国互联网、特别是电商的发展，大部分调研企业都表示，此次疫情让企业的生产经营和运营管理面临了很大的挑战，亟待改进。

　　往前看，53.4%的企业表示将加大“建立和完善企业信息化管理体系，做到及时、充分响应”;48.5%的企业表示将“完善企业现金管理制度，留足应急措施”;45.4%的企业表示将“重视在线办公、在线会议等远程办公的实现”;42.9%的企业表示将“推进工厂生产自动化、智能化，减少对人工的依赖”等。

　　最后，调研企业表达了期望进一步获得政策支持的诉求。

　　在调研问卷中，82.8%的企业期望政府能够进一步落实减税降费;63.2%的企业期望“政府给予适度的疫情直接补贴”;46.6%的企业期望政府“为企业发展提供稳定的宏观环境”;46%的企业也提出期望政府能够“进一步改善融资环境、缓解融资压力”。

　　特别地，在问卷最后的开放性回答中，超过一半的企业积极主动留言，期望在疫情可控的前提下尽快复工，并从具体的减税降费、财政补贴、融资支持、提振消费者信心等方面给予相关的建议。